Tras el dato de inflación de abril, que perforó los dos dígitos, el Banco Central (BCRA) volvió a bajar 10 puntos porcentuales la tasa de referencia, que quedó en el 40% anual. Tal como lo estableció la Comunicación «C» 97972 de la entidad, eso «equivale a una tasa efectiva anual de 49,15% (TEA)«.
Los plazos fijos, que ya venían ofreciendo rendimientos reales negativos, ahora potenciaron esa tendencia y la mayoría de los bancos ajustó la tasa en torno a un 30% anual, lo que equivale a un 2,5% mensual, lejos del 5% o 6% de la inflación proyectada para el mes de mayo. Pero en el mercado, comenzó a aparecer una alternativa mejor: las lecaps.
Qué son las Lecaps y cómo se puede invertir
Las Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos (LECAPs) son instrumentos de financiación directa al Tesoro Nacional. Se trata de la alternativa a las LEBACs, ideal para inversores conservadores de corto plazo con una buena tasa de interés.
Algo que es importante destacar es que si bien el plazo fijo su plazo de suscripción es de un mes mínimo, las Lecaps son de corto plazo pero el plazo es mayor siendo octubre, el plazo más corto.
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Se puede invertir en LECAPs participando en las licitaciones primarias (financiando directamente al Tesoro Nacional) o comprando LECAPs en el mercado secundario por intermedio de un Broker de Bolsa.
El monto mínimo para suscribir LECAPs es de $ 10.000.- (diez mil pesos), mientras que en el Mercado Secundario se pueden comprar y vender a partir de $ 100 de Valor Nominal.
Lecaps: por qué son una mejor opción
«Creemos que la baja de tasas del BCRA, junto a unas tasas mínimas de Lecap por encima pondrá atractivo a estos títulos y consideramos que el Tesoro podría llegar a cubrir los vencimientos dado este incentivo en materia de tasas. La intención hacia adelante pareciera ser la de recrear una curva tasa fija de Lecaps, aunque reiteramos que la demanda está condicionada por la existencia de los férreos controles de cambios que aún persisten», consideró Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS.
Este nuevo escenario «presenta diversas alternativas de inversión, pero para quien quiera seguir apostando al carry, las Lecaps hoy son la mejor opción, con tasas mensuales entre 3 y 4%», aseguró Mauro Carrizo, Financial Advisor de Cocos Capital.
Para Ezequiel Zambaglione, Head de Research en Balanz, «las Lecaps resaltan como una opción especialmente atractiva para un escenario donde el programa del Gobierno tiene éxito, dado que, si el BCRA logra control efectivo sobre los agregados y la inflación colapsa, la disminución de la inflación más que compensaría la necesidad de tasas reales más altas».
Qué rendimiento tienen las Lecaps
El rendimiento mensual se ubica alrededor del 3% y 4,2% de acuerdo el plazo. Para el corto plazo, Econviews sigue pensando «que en los próximos 3 meses hay valor en los instrumentos a tasa fija (Lecaps) y que para el tramo medio o largo lapreferencia sigue siendo la curva CER. Como selección de activos nos sentimos cómodos con posiciones de largo plazo en TX26, TZXD6 y TZX26».
